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“余粮”不多钱江生化高溢价收购控股股东旗下

2021-10-22 15:32

  财联社(杭州,记者 罗祎辰)讯,10月20日晚间,钱江生化(600796.SH)就相闭收购环保资产的问询函举行复兴,中心正在于收购标的高估值合理性和另日结余前景。

  本次收购实际是钱江生化控股股东操持将旗下环保资产注入上市公司,共涉及4家公司股权,个中3家交易均荟萃正在海宁市,好久成长或有赖筹划区域扩张。

  对付标的另日筹划区域能否拓展,财联社记者联络到公司闭系负担人,其回应以公然原料为准。从公司对标的另日三年营收预测的说明中,记者并未呈现相闭区域拓展实质,预测仍基于现有海宁市交易。

  据通告,本次营业分为两个人:1、海宁水务认购钱江生化约3.56亿元定增;2、钱江生化作价21.03亿元,以股份发行格式收购海宁水务和云南水务旗下4家公司股权。

  值得留意的是,海宁水务(全名:海宁市水务投资集团有限公司 )和钱江生化均为海宁市邦资办旗下资产,换言之,本次收购实际为,海宁邦资办寻求旗下环保资产荟萃上市。

  正在本轮周围为21.03亿元的营业中,钱江生化认为4.43 元/股价钱共计发行约4.75亿股。值得留意的是,该价钱为本年1月营业初次通告时确定,到10月20日收盘,钱江生化股价已涨至5.94元/股,前述发行股份对应代价为28.20亿元,增值率约34%,个中,海宁水务增值4.52亿元,云南水务增值2.65亿元,后者实控人工云南邦资。

  2021年半年报显示,钱江生化钱币资金(含营业性金融资产)仅有1.93亿元。正在此后台下,上市公司虽抉择以股份发行格式已毕收购,但还是以增加滚动资金为由,同时推动3.56亿元定增并得回海宁水务全额认购,发行价钱为3.94 元/股。

  与高溢价收购相对应,收购标的事迹前景存疑。据悉,本次营业共涉及海云环保、创始水务、实康水务和绿动海云共4家公司,个中,仅海云环保交易界限较广,正在众地都有组织,赢余3家公司交易均荟萃正在海宁市,其贸易亮点正在于存正在特许筹划的壁垒,有安谧的客户合同。

  梳理4家标的公司估值和增值率,海云环保100%股权作价15.86亿元,金额占比最高,增值率25.82% ,绿动海云40%股权作价2.83亿元,增值率最高,为73.57%。

  营业预案显示,海云环保从事环保工程、固废治理、污水惩罚、供水等归纳环保交易,近三年事迹安谧,主交易务毛利率维护正在25%上下。但从审计呈文看,公司存正在应收账款和滚动欠债大幅攀升的情形。2019-2020年,公司兼并口径下的营收和净利润同比永诀提拔28.72%和21.44%,同期,公司应收账款和滚动欠债同比永诀攀升了74.34%和36.98%。

  行动本次收购增值率最高的绿动海云,为2018年由绿色动力(601330.SH)和海宁水务配合出资设立,前者因欠债百亿仍募资扩张受到墟市闭切。正在事迹方面,绿动海云2020年竣工营收1.21亿元,净利润5628.82万元。同期,公司应付账款1.26亿元,个中绝大个人为工程设置欠款,债权人中也网罗海宁水务集团和绿色动力。